外资喊卖宏达电 看衰市占率与中国市场策略
Helan 2010-07-13 11:14近日涨势凌厉的宏达电(2489)迅雷不及掩耳宣布执行库藏股，股价昨日再涨近6%，但花旗环球证券和摩根大通却不约而同建议客户卖出或减码，两家给予宏达电的目标价分别为286元和360元，比昨天的收盘价558元低了快一半及1/3。
花旗分析师认为，宏达电的7月营收只是刚好符合市场预期，因该公司之前下修了前景预估，使得大家的预期心理也随之降低，因此重申宏达电评等为卖出，并将7/28除权息每股配发26元现金股息和0.5元股利后的目标价订为286元。
宏达电推出使用BMP操作系统的手机想打入低价市场，但三星和摩托罗拉采用ST Micro晶片的Android系统手机成本却和宏达电的BMP手机差不多，但肯定会更吸引消费者。
此外，宏达电毛利维持平稳，但出货量却没有太大增加；相对的，iPhone与RIM手机的出货量却一直在大幅成长。
如果宏达电没有在短期内在不牺牲毛力的前提下扩大规模，中长期可能出货量也难有起色，而平均售价也可能下滑，逐步侵蚀毛利率。
摩根分析师则提出四个问题质疑宏达电的大陆市场策略，第一问是HTC会比多普达(Dopod)在大陆更占品牌知名度优势吗？第二问是HTC到了大陆市场依然不能有WiFi功能，与多普达无异，在大陆正式以HTC品牌进行销售的胜算有多大？第三问是中国市场淘汰率高，诺基亚就尝过苦果；要在中国建立品牌认同度，宏达电是否做好中长期投资无法在短期内对营收做出贡献的心理准备呢？第四问是进军中国对宏达电的财务影响为何？宏达电恐怕仍需对其中国市场策略提出说明。
