联发科下半年获利压力恐加大
Helan 2010-07-15 12:50据最新报告指出，由于手机品牌诺基亚(Nokia)策略改变，将偏重低阶智慧型手机市场，抢攻中国市场更积极，因此对台湾手机相关厂商将产生「钟摆效应」，短期之内，中国白牌手机主要晶片供应厂联发科(2454)就会面临挑战，下半年与第4季获利压力大。
分析师指出，由于NOKIA将以新款低阶智慧型手机和附加配备重回低阶市场，加上目前使用Android作业平台的手机以及Apple的iPhone产品，将刺激台湾手机零组件股在第3季动能增加，其中闳晖(3311)、欣兴(3037)、大立光(3008)以及美律(2439)获利都能由此受惠。
分析师特别点名欣兴，重申其投资评等为「优于大盘」，认为欣兴在IC基板的产品组成持续进步，让营业杠杆转而向上，是手机零组件股与PCB股首选。
分析师也对Nokia提出报告，降低Nokia在2011年目标价7%，认为目前手机产业变化速度极快，长期来看十分竞争，NOKIA将会失去在高阶手机市场的营收与市占率，让Apple的iPhone产品，与使用RIM、Android两种作业平台的智慧型手机市占率增加，其中拥有HTC的宏达电(2498)、Apple概念股大立光，以及嘉联益(6153)将因此受惠，成为品牌赢家。
由于Nokia将进行低阶手机更新与换机策略，短期将能在低阶手机市场保持竞争力，这也让主攻白牌低阶手机晶片市场的联发科遭遇挑战。
一旦Nokia在发展上更为依靠低阶智慧型手机，可能以低价抢市，在钟摆效应下，联发科也将面临价格下跌与存货抵销的风险，第4季毛利率将降至52 -53%。
