看好宏达电 外资点名光宝科大立光同吃香
Helan 2010-07-27 09:50外资在26日针对宏达电(2498)的报告中指出，看好宏达电的长期发展，预期该公司未来2~3年将能持续保有大幅成长的表现，给予宏达电强力买进评等。而宏达电产业链中受惠的业者，则推荐包括供应宏达电高画素相机模组的光宝科(2301)，与镜头供应商大立光(3008)，目标价分别为52元与620元，评等分别为买进与中立。
外资指出，随着宏达电在未来3年(2010~2012年)于手机市场上逐步成长，宏达电逐年将贡献光宝科6%、8%与10%的营收，大立光2010~2012年由宏达电所贡献的营收比重则分别有7%、10%与11%。
预期光宝科今年EPS将从去年的2.05元增至4.14元，明年则将再进一步攀高达4.63元；大立光今年EPS则预估可从去年的24.65元增至30.1元，明年估为40.03元。
外资对光宝科的基本面前景感到乐观，看好光宝科的出发点在于其提供给客户一次购足的零组件策略持续奏效，且各项主力产品如电源供应器、LED、照相模组、桌上型电脑机壳及笔记型电脑键盘，均能准确掌握NB、手机、伺服器及消费性电子的强劲市场需求动能。
光宝科第2季合并营收323.5亿元，写下连续6个季度持续成长的纪录。该公司6月合并营收以112.7亿元创历史新高纪录，在6月份单月营收中，光宝科的电源供应器与LED光电产品事业部，皆达历史单月营收新高纪录。该公司今年上半年合并营收610.2亿元，年增45%。
关于大立光，在包括iPhone、宏达电等品牌的智慧型手机成长挹注下，大立光今年下半年将依旧拥有强劲的成长动能。从长期展望来看，外资认为，大立光的毛利率将受惠于未来2~3年手机相机画素持续升级的加持，而保持在一定的水位上。此外，大立光自制VCM将在今年底开始量产，此对该公司未来获利率也具有正面加持的效果。虽然大立光基本面展望极佳，不过，由于其股价已差不多反应其基本面与未来营运前景，股价上涨空间有限，因此外资仅给予中立评等。
外资在26日的报告中表示，宏达电聚焦于成长快速的Android作业系统，并提供领先手机市场的产品，公司成功结合3大成功关键因素─品牌、产品、执行力，创造出优于同业的绩效。
外资认为，若宏达电未来能克服零组件短缺的问题，预期公司在未来2~3年间将能持续大幅成长，出货量预期将由去(2009)年的1,170万台，在2012年成长达6,400万台。
