联发科市占遭强敌瓜分野村重申减持 瑞信持中立
Helen 2010-08-17 13:10IC设计龙头联发科(2454-TW)在中国主要的手机芯片对手展讯通信(Spreadtrum)第2季财报亮眼，对第3季展望乐观，对此，最新报告指出，由于市占率遭展讯侵蚀，联发科近期的出货成长动能恐将在9月后不保，重申其投资评等为「减少持股」，目标价330元；瑞信证券则预期联发科短期在2.5G手机芯片市场销售将受到冲击，重申「中立」评等，目标价440元。
野村指出，展讯的表现，显示先前对联发科市占率遭转移的忧虑已成真，展讯第2、3季销售成长正侵蚀联发科市占率，使联发科2G手机芯片第2季销售季减5%-10%，而主要成长皆来自于新客户开发，预期这股动能在联发科面临产品转型问题下，下半年仍会持续增强。
野村预期，展讯不会主动开打价格战，但若联发科认为目前毛利率已达到目标值的高点，而抢先开战，预期展讯也有足够能力相抗衡。加上展讯预期在未来2年增加海外出货率，显示其产品质量已有显著改善。
野村指出，联发科虽然在第3季有较为强劲的出货动能，但预期9月后动能不再，而第3季重新建置的存货，又可能在第4季面临上调压力，加上在MT6253之后，联发科并没有再出现令人惊艳的产品，重申联发科投资评等为「减少持股」，目标价330元。
而瑞信表示，展讯在TD-SCDMA市场竞争力日增，第2季出货季增95%，在TD-SCDMA市场的市占率，已经接近于联发科在2.5G白牌手机市场市占率的80%，预期联发科在3G与Android手机的市场虽有潜力，但效应要显现仍须等待数季，重申对联发科评等为「中立」，目标价440元。
