高盛证券: 联发科中国机会要在后年
Helan 2010-10-18 12:25中国智能型手机市场正蓬勃发展！根据美商高盛证券的预估，2011与2012年将分别达4.200与6,000万支，普及率达19％与25％，其中宏达电在300美元高价产品将具备竞争优势，联发科则在100美元低价产品具有主宰能力，惟联发科要能受惠此波成长力道，可能得等到2012年。
近期饱受第四季将持续降价与市占率流失问题所苦的联发科，上周五（15日）股价「终于」跌破400元整数关卡、收在390元，已进入外资圈sell side所预估的第一波下档区（约350至390元），预料股价将暂时进入盘整区。
至于联发科股价是否会进入外资圈sell side所预估的第二波下档区（约330至350元），还是得持续观察手机芯片市占率在这波降价后的最新变化。
上周将联发科目标价调降至390元的摩根士丹利证券半导体分析师吕家璈指出，联发科现阶段所遇到的利空消息，国际机构投资人其实都知道，只是股价何时会开始反应3G智能型手机芯片题材，以联发科的能耐来看，未来仍是主要成长来源，他对2011年下半年获利看法较乐观。
过去让联发科扬名立万的是中国2G手机市场，因此，中国3G智能型手机如何发展，将牵动国际机构投资人对联发科竞争力的评估，因此，高盛证券近期所发表的「中国智能型手机市场展望」报告，在外资圈引起非常大的回响。
高盛证券半导体分析师吕东风指出，中国智能型手机市场发展落后美国约3年，2010年需求预估为2,800万支、普及率约14％，2011与2012年则分别可达4,200与6,000万支，普及率则分别为19％与25％，整体而言，成长速度非常快。
吕东风认为，中国智能型手机将分「3阶段」发展：一、2010至2011年由iPhone、Lephone、诺基亚所推出的智能型手机；二、2011至2012年所推出约100至150美元的Android手机；三、2012年后所推出的100美元Android手机。
吕东风认为，各个发展阶段都会有受惠标的，如宏达电可受惠于300美元高阶手机市场；中兴（ZTE）与高通则在150美元手机中阶市场分别受惠于手机与芯片成长；联发科在100美元低价产品仍具有主宰能力，只是得等到2012年才能发酵。
