联发科目标价 砍到300元
Helan 2010-10-27 08:41外资圈基于对联发科（2454）前景有疑虑，纷纷调降目标价，导致股价跌破400元大关。苏格兰皇家银行科技产业分析师吕志亨，近日再度大降目标价至300元，评等也降至「卖出」，创下外资圈给予联发科的新低价纪录。
联发科第三季单月营收转趋回温，但外资仍纷纷看空。包括高盛、花旗、瑞银等外资指出，由于价格压力所导致的毛利率与利润走跌，加上库存问题，看淡联发科股价后势，评等均为「卖出」，目标价则调至400元以下。
虽然联发科近日股价随着电子股反弹而持稳，不过吕志亨认为，联发科所面对的问题，除了主流产品的降价压力提高外，较具区隔性的潜力产品也面临了严重的降价挑战，使得获利前景满布阴霾。因此大幅调降联发科明、后年的获利高达30%。
吕志亨指出，联发科在本月初大降主流产品价格15%至20%后，将侵蚀毛利贡献，预估今年第四季毛利率约50%，明年首季将降至47%。此状况将引动法人圈的降评风潮。
基于种种不利的产业局势，吕志亨认为联发科明年与后年将因偏低的收益与毛利，导致获利明显不如预期，因此将评等由「持有」降至「卖出」，目标价更大砍至300元，降幅高达33%，创下近期外资圈给予联发科目标价的新低纪录。
