联发科明年EPS 大和砍到20.83元
Helan 2010-10-28 13:51 大和资本市场（Daiwa Capital Markets）初次发出联发科(2454)投资报告，给予卖出评等，目标价300元。该券商认为，联发科明年看到不营运成长动能，同时因价格战将持续，冲击ASP及毛利率，明年EPS将掉至20.83元。
大和资本市场考量联发科2011年毛利率降至49％、营收将较今年衰退8％以及新3.5G芯片及3G智能型手机芯片延至2011年上半年才推出，直到2011年下年看不到驱动营运的动力，估联发科2011年EPS仅为20.83元。
同时大和调降联发科ASP（average-selling-price ），预测联发科2011年ASP将较今年下滑25％，主要是低毛利率单芯片包括MT6253/6253D/6253L/6251等，将因抢夺市占率掀起价格战。
根据调查，在2011年上半年联发科MT 6516芯片每个月将出货30万颗，2011年整年出货5百万颗，仅占联发科营收的3％比重。因此联发科缓慢的智能型手机芯片业务也令人担忧。
据调查，高通（Qualcomm）的3G QSC 6240 芯片价格在5美元，3.5G QSC 6270价格7美元，价格低于联发科3G MT6268 芯片价格7美元。大和认为高通在未来一年仍将主导中国3G手机芯片市场。
大和估联发科今年EPS为28.66元，2011年EPS为20.83元，2012年EPS为20.2元。
