客户清库存 联发科4Q营收估下滑15~20%
Helan 2010-11-02 08:23联发科1日举行2010年第3季法说会，果不期然，一如公司股价持续低迷的走势，总经理谢清江表示，受到第4季景气已开始步入淡季，加上内部仍将持续进行更积极的降价策略以刺激销售，配合光储存芯片通路端也持续去化库存，初估，联发科第4季营收将较第3季下滑15~20%，约介在新台币225亿~240亿元间。由于10月才又1次针对手机芯片产品线降价，因此，谢清江也保守预估公司第4季毛利率将再下滑1~2个百分点，约介在49~51%。
联发科结算第3季营收达281.8亿元，较第2季仅下滑5.9%，虽然比起先前预估的数字好上许多，但单季获利表现却受到毛利率急挫8个百分点，仅剩52.2%，加上提列与日本docomo签定LTE技术许可协议的影响，造成公司第3季税后剩下69.69亿元，单季EPS仅6.41元，此数字大大超出市场原先预期。由于联发科已预期第4季营收及毛利率仍将有一定的下滑幅度，因此，公司第4季EPS仍有可能较第3季再掉一些。
财务长喻铭铎则预估，由于公司第2季与日本DOCOMO签订LTE技术许可协议，并在第3季一次认列完毕，造成第3季营业费用攀升至78.02亿元，也影响获利表现。而虽然联发科已在第3季1次认列完权利金费用，但是在公司向来把部分报销、调薪等费用集中在每年最后一季支付，因此，初估联发科第4季营业费用仍将有逾60亿元水平，比起上半年平均水平仍略高一些。
虽然市场原先预期联发科法说会后，将有利空出尽的机会，但在联发科法说会中所揭露的财报数字比预期还差，加上2011年智能型手机、3.5G手机及3D TV芯片产品线，看来也没有很好的机会可以爆发成长，接棒公司营收续航力道，在联发科2011年营收成长率可能仅达10~20%间下，若芯片一跌价就会吃掉2011年不少成长力道下，原先寄望外资因应台北股市创新高行情而开始回补联发科的人，可能会有点失望。
