对手进逼 联发科短期营运恐仍向下
Helan 2011-01-06 14:27针对IC设计厂商联发科(2454)，仍看好当联发科3G大量产时的长线表现，但在短期的未来6-9个月，联发科仍有营运再下滑的空间，大摩维持对联发科「中立」的评等，但下修联发科的目标价由390元至370元。
近期评估中国手机供应链，可见在新进入者如KY晨星(3697)等进逼下，中国2G芯片竞争压力仍大，另一方面，展讯也多角化其产品线至中阶到高阶产品，且在2G基频市场还有其它的新进入者如MDV和Coolsand，所以中国2G手机芯片市场已相当商品化。
另外，在价格方面，对手展讯于12月降低产品价格，其它厂商也欲跟进，另外，大摩预估，当联发科完成低阶6223转换到6252单芯片，公司也将降价求售出清现有库存。
而就整体市场端，大摩表示，手机芯片外销需求仍有在成长，中国内销市场则较疲弱，而自2010年12月到2011年1月将可享农历年前的备货需求，但自2月起销售量可能又会开始下滑。
大摩降低对联发科2011年营收的预估至1019.5亿元，年衰退10%，每股获利也从原先预估21.4元降至19.5元。
