2G、3G都难乐观 调降联发科目标价
Helan 2011-05-23 10:52最新研究报告指出，由于联发科（2454-TW）营收主力 2G 芯片市场已趋饱和，加上手机需求也已改变，以及价格竞争严重，营收预计由今年的高峰后下滑。麦格理因此也将联发科目标价由 280 元调降为 250 元。
据报导，中国低阶智能型手机 2011 及 2012 年需求，预估分别为 4500 万及 1 亿支，其中 85% 为 3G，15% 是 EDGE，而市场乐观者预期，联发科在明年可出货 6000-7000 万颗，市占率 60-70%，显然过于乐观。
无法乐观的主因，在联发科过去于智能型手机芯片并无成绩，与电信业者关系不密切，竞争对手 ST-Ericsson、Broadcom、Nvidia 均采价格优惠，而主要领导者高通依然保持平均单位价格的竞争力，都使联发科面临挑战。
麦格理将联发科今、明年每股盈余预测，由17.21元、24.95元降至15.34元、17.63元，其中对明年获利预测，较市场预期的21.9元，更低了19%。因此，麦格理调降联发科目标价，自280元降至250元，评等则维持为表现不如大盘。
原居联发科重心的 2G 市场已转趋饱和，中国与新兴市场明年2G芯片成长率将降至个位数，加上展讯与晨星持续祭出价格战，联发科2G芯片营收高点恐落在今年，2012年起将开始下滑。
