重复订单效应浮现 宏达电Q2目标仍可达阵
Helan 2011-06-13 10:23股王宏达电(2498-TW)上周因高盛证券自剔除核心买进名单，股价重挫连带影响大盘走跌。分析师表示，下修出货预期主要是宏达电在日震后以芯片急单巩固货源，造成重复订单，加上高科技产业在新兴市场因通膨问题有些许放缓，但仍看好宏达电在智能型手机产业有较佳的表现，预期第2季财测目标可达阵，近期股价下档风险也有限，因此给予买进评等，以及目标价1470元。
宏达电股价从上周1165元跌停板后，今天早盘股价就下杀至1090元，跌幅约4.72%，随后虽急拉，但仍在平盘下1100元附近游走。
分析师说明，上周部分市场观察家下修对宏达电的出货预期，但下修出货预期其实来自日本强震后上游零组件订单的后遗症。在日震相关上游零组件厂产能大幅受损30%之际，宏达电以急单巩固货源，大幅调升今年第2季至第4季手机芯片订单，因此市场预期宏达电第2季芯片订单高达1400万片主要原因即是如此。
分析师指出，由于日震后的宏达电重复定单和急单固料的影响，第2季芯片订单不能真正反映手机装置的需求，加上日震后的货源断链危机已比想象中来得严重，台积电(2330-TW)方面也表示客户订单已经走缓，因此预期宏达电第2季出货量仅约1160万支，低于市场预期1200万至1400万支，下半年出货量也可能会有些修正。
但分析师进一步指出，虽然新兴市场因通膨问题连带使高科技产业需求走缓，但宏达电和其他竞争同业相比，整体营运表现仍佳，在第2季苹果、RIM，以及摩托罗拉都有重要产品递延的问题，诺基亚在智能型手机市场甚至有崩盘的现象，宏达电并没有营运执行问题的拖累，且积极提升市占率，整体营运仍优于其他同业表现。
分析师因此认为，宏达电第2季财测目标仍可达阵，全年智能型手机出货量可达5100万至5200万台，每股盈余也有90元的高水平，近期股价下档风险其实有限，因此给予买进评等以及目标价1470元。但分析师也表示，由于智能型手机市场的确开始放缓，因此保守看待2012年整体智能型手机市场，也预期宏达电后市表现不太可能超过15倍本益比。
