手机厂美律/毅嘉/闳晖Q2打底 待Q3旺季效应
Helan 2011-06-24 10:12手机零组件厂美律(2439)、毅嘉(2402)、闳晖(3311)第二季业绩处于打底阶段，美律单季营收大约与上季相当，毅嘉、闳晖单季营收皆较上季下跌两位数百分比，主要是今年上半年美商苹果、亚洲厂HTC手机卖得比诺基亚、RIM、索爱等要好，造成美律等零件厂客户销售成绩较差所致。以获利来看，美律获利小幅成长，闳晖第二季获利会较首季要低，而毅嘉尚难摆脱亏损。
美律初估第二季营收较第一季略增2%，毛利率与第一季亦持平，法人预估美律第二季税后获利仅较第一季略增、单季EPS约0.35～0.4元。
美律对第三季营收初估会季成长，而季成长幅度要等到7月中旬才能确认，至于成长动能来自高功率扬声器出给美系等4家客户，带动高功率扬声器占营收比重由5月份的5%～6%、6月份的10%，上升至第三季的10%~12%。其次则是Nokia与SEMC于7、8月份陆续推出智能型手机新机，带动免持听筒需求，预估下半年毛利率将有所改善。毛利率改善原因除了营收规模成长外，主要是新产品出货的效应。
美律表示，大陆惠州厂今年2月份免持听筒月产能400～500万套；河北厂今年8月份开始投产免持听筒，预计河北厂今年年底的月产能为200万套。大陆苏州新厂9月份投产高功率扬声器，预计第三季底至第四季单月可贡献营收新台币1.5～2亿元。以此来看，在客户的新款免持听筒与高功率扬声器订单下，第三季营收将维持成长。
毅嘉初估6月合并营收表现与5月相当，因此以6月营收约6.1亿元初步估算，第二季合并营收将季减11%至17.6亿元。以毅嘉第二季软板嫁动率与上季相去不远、且台币汇率等因素没有大幅变动下，判断4、5月毛利率约与第一季相当。因此在假设业外损益没有大幅改变下，初估毅嘉第二季仍将呈现小幅亏损情况。
毅嘉评估，第三季营运仍有待观察，目前可以确认第三季营收将维持季成长，但幅度尚难估算，目前毅嘉获利表现要静待转机。
闳晖6月份订单持续回升，6月业绩可望回到10亿元。闳晖认为，近期接单回升，第二季营收仍维持季减幅度在15%～20%的看法不变。法人以第二季毛利率约19.8%初估，闳晖第二季的每股税后获利约0.98～1.05元；初步来看，若是营收季减超过20%以上，每股税后获利会低于1元，若是营收季减幅度在20%以内，每股获利有机会站上1元。
由于闳晖的黑莓机客户的新机种上市时间向后递延，惟6月、7月份有逐渐出现按键零组件拉货的效应，加上诺基亚本周于新加坡宣布会在今年7月份推出Nokia N8s、E7s、C7s以及C6-01S等新手机，部份使用Qwerty键盘与一般传统键盘的手机，仍将委由闳晖接单，闳晖6月、7月份订单将具一定复苏力道。
闳晖另一项产品镁铝合金外壳今年首季已占营收比重达10%，预计下半年随着应用市场面增加与旺季效应，外资法人初估占营收比重将提高至13%～14%。
