宏达电Q4营运走疲 iPhone 4S抢市所致
Helan 2011-12-07 10:15宏达电(2498-TW)与苹果的讼诉终判在即，11月营收季减达3成，今天股价以449元开低，反映风险疑虑。宏达电下修财测主要是营收占比40-50%的美国市场，因iPhone 4S第4季抢市走疲，而LTE四核心产品也要待明年3-4月，加上专利诉讼的杂音，虽然目前股价估值看来具吸引力，仍重申中立评等和目标价570元。
宏达电下修财测的主因是营收占比达40-50%美国市场，在iPhone 4S第4季抢市下走疲，而营运商Sprint和苹果伙伴关系，让宏达电在对Sprint出货方面需要在机种上转换，iPhone 4S因此成为今年第4季最大赢家。而欧洲市场需求放缓，即便亚洲市场稳健成长，恐也无法抵消其他市场不利因素。
宏达电新的LTE 4核心产品可能要待明年3-4月MWC展时推出，但三星已领先同业，特别是AMOLED面板部分，预期宏达电可能要加紧和日本伙伴合作的脚步，也必须和台厂供应链加强技术方面设计。
至于外界关注的专利诉讼方面，美林证券说明，宏达电认为和4个月前相比，目前专利布建已有加强，宏达电也反告苹果侵犯宏达电专利项目多达20几项，包括：CPU基础事项、图像、影音、以及从Google取的相关云端下载和上传事项。
宏达电由于产品转换，未来3-4个月营收动能还是走缓，仍要待新产品推出，才可望激励股价表现，因此重申中立评等和目标价570元。
