新兴市场手持装置需求难强劲 3G芯片ASP恐下滑
Helan 2012-01-29 12:23欧美市场需求走疲，但不少手机大厂厂商看好新兴市场需求有撑。近期联发科等厂商去年4季业绩显示新兴市场，2G手持行动装置需求已近饱和，预估2012年在价格压力下将见到2G 市场年衰退，3G市场需求虽强劲，但结构性改变，预估联发科(2454-TW)3G芯片业务平均产品单价恐下滑超过20%。
今年新兴市场2G手执装置市场将出现负面结构性的问题，小厂如互芯以价格战积极取得市占率，需求已近饱和，加上货币政策的问题，预估2012年出货量将减5-10%，平均产品单价(ASP)也恐下滑15-20%。
根据数据显示，2011年3G智能型手机在整体手机出货量渗透比重已达31%，2015年将可达到51%，3G智能型手机出货动能仍强劲，2012年至2013年出货量年成长皆有24%。但产品结构组合已转进低端，其中，中国市场将是低于150美元智能型手机主要放量成长的地区，而中国厂商在成本和在地化优势，也将在价格带上形成压力，加上一线大厂积极获取市占率，因此预估联发科在2012年3G芯片平均产品单价恐将衰退超过20%。
至个股表现上，预估联发科2012年至2013年每股盈余从原先的的14.79元、16.86元分别下修至12.64元、14.35元，依此将目标价从286元调降至245元，给予持有评等。至于，展讯长期股价仍具吸引力，给予加码评等；市场对中兴2G市场过度忧心，3G市场仍走扬，也给予加码评等；至于TCL通讯在2012年智能型手机芯片业务可望持续加强，因此也给予加码评等。
