智能和功能性手机市场有风险 看好联发科优晨星
Helan 2012-02-13 12:08晨星（3697-TW）预警首季因淡季效应，营收季减8-13%，毛利率降至40-42%。巴克莱亚太半导体首席分析师陆行之出具报告表示，晨星短期驱动股价向上已有限，由于提升智能型手机IC芯片业务费用和功能性手机竞争仍有风险，虽维持目标价212元，但从加码降至持有，并从类股首选名单中去除，看好联发科(2454-TW)优于晨星。
陆行之指出，晨星在过去6个月和12个月分别优于台股加权指数近58%、17%，短期驱动股价向上已有限，加上提升智能型手机IC芯片业务费用和功能性手机市场竞争仍有其风险。虽然维持目标价212元，但从加码降至持有评等， 并从类股首选名单中去除，看好联发科优于晨星
陆行之也指出，晨星去年第4季每股盈余3.14元，在巴克莱原先预期的范围内。今年受到LCD电视显示器走疲影响，晨星预估首季营收营收季减8-13%，甚于市场预期的季减5-8%。而第1季营业利益率约为16%，也稍微低于巴克莱和市场预估的17-18%。
陆行之说明，晨星在客制化设计有其优势，至于手机业务、机上盒和触控显示器等较也有较强劲的售后服务。但是提升智能型手机IC芯片业务费用和功能性手机市场竞争仍有其风险。
陆行之也说明，晨星提升3G/TD智能型手机IC芯片营运费用，可能会影响2013-2014年营业利益率约8-10ppt，预估影响每股盈余将超过50%。至于2G功能性手机IC市场方面，由于市占和价格持续竞争，晨星积极进入3G市场取代2G市场会有其风险，除非晨星能渗透主要客户如诺基亚等。
