手机ODM大厂闻泰科技日前发布2019年业绩预增公告，预计实现净利润为12.50亿元~15.00亿元，同比增长1949.00%~2358.00%，上年同期净利为6101.93万元。

业绩变动原因：(一)主营业务影响，受益于公司通讯业务2018年优化了客户结构，对国内国际一线品牌客户出货量实现了强劲增长。公司进行国际化布局，新增了印度、印尼工厂产能，实现了本地化交付。2019年11月公司已实现对安世集团的控股权，安世集团纳入合并范围等原因。(二)非经营性损益的影响，主要原因是安世集团并表，权益法转成本法公允价值调整产生的投资收益。(三)上年比较基数较小，上年同期归属于上市公司股东的净利润为6,101.93万元，基数较小，导致同比增幅较大。

天风证券分析，看好闻泰科技客户结构优化+5G换机终端销量提升+自主采购提升+收购安世协同效应下业绩弹性表现。ODM业务大超市场预期，预计目前单月已经能够达到三季度一季盈利水平。2019年成为公司ODM业务增长元年，预计未来三年公司将持续受益海外客户比例继续提升、持续开拓高回报海外客户、5G驱动换机销量提升带来的内生客户结构切换红利和行业周期向上。

闻泰ODM业务景气度高涨，订单满载。10月-11月单月手机ODM出货量分别为13.30KK和13.00kk，景气度持续高企。预计闻泰ODM业务景气度将延续至2021年，2020-2021年是5G发展的初期，5G商用正式启动，运营商正式发布5G商用套餐，5G手机将成为运营商加速用户迁移的重要手段，因此我们判断5G手机将在2020-2021年快速起量。此外，2000元左右的经济型机型预计是5G发展初期的最佳进攻品种，有利于5G快速渗透。同时，高通5G芯片降价，将加速品牌转向ODM厂商，因此天风认为在今年5G手机将带动闻泰科技手机ODM出货量的提升。同时，5G手机单机ASP将显著高于4G手机，将令公司盈利能力显著提升。

看好协同作用，安世扩张产能实现快速发展。收购逐渐落地后，安世半导体中资化将呈现正向作用，闻泰科技拥有海内外知名客户，公司下游与安世半导体存在较大重叠，因此将充分发挥协同效应，目前安世半导体快速切入国产供应链，代替海外元器件，主要因闻泰科技现有客户引导导入以及国产替代所致。安世半导体由于产能紧张，安世半导体对汉堡和曼彻斯特前道晶圆厂进行技改，通过6寸升级8寸的方式提高晶圆产量，预计产能将增幅近20%。