苹果首波砍单正式启动！里昂证券最新报告表示，根据调查，iPhone 12的首波砍单已经开始，并对上游供应链带来主要冲击，一大因素与上游过度积极拉货有关，下游供应链对今年新机备货量约7,000-7,500万支，贴近市场销售，但上游以台积电为例，今年供给iPhone 12及新款iPad的A14芯片产量高达1亿至1.1亿颗。

里昂证券亚洲科技产业部门研究主管侯明孝表示，苹果首波砍单展开后，可能延续到明年上半年，呼应市场担忧明年库存调整风险。由于苹果芯片采用台积电5nm，其推测台积电在第4季5nm产能利用率达满载后，将于明年首季降至八成，第2季再降到八成以下。

不过，台积电实际产能状况会不会那么差，还视新产能扩张及非苹客户需求的导入速度，里昂目前预估，台积电在5nm订单进行调整，明年第1季营收仍有机会持平第4季，第2季才有较大幅度衰退，甚至会释出低于市场预测的展望。

侯明孝表示，非苹手机中，值得同步留意小米、OPPO近期也启动砍单，预估第4季和明年首季分别砍单10%-15%。且令人担心是，即使订单调整，明年中国非华为的手机OEM供应链仍预期有三到七成的成长，即对拉货动能相当积极，透露实际砍单幅度可能再扩大。

里昂整体评估，台积电明年EPS受库存调整冲击，可能较预期减少1%，从新台币22元降至新台币21元。不过因苹果减少的先进产能有望逐步于明年下半年至2022年完全填补，对台积电影响不会很大，另建议市场关注砍单冲击是否会扩大，进而对其他供应链也产生负面影响。