鸿准受惠苹果订单 Q3营收估增10%-20%
Helan 2010-06-14 12:54鸿海集团机壳大厂鸿准（2354）预计将于今年下半年陆续公布各厂区薪资调整情况。外资券商表示，薪资调涨是中国大陆制造商共同面临的长期潜在因素，预期鸿准以目前的劳工基础、毛利率水平来看，受薪资调涨的影响程度可望相对较低。加上来自苹果Apple的iPhone和iPad金属外壳订单挹注，有助改善其产品组合。预估鸿准今年第二季到第三季毛利率将逐步攀升，第三季业绩在旺季效应推升下，营收上看390亿元、季增10%-20%，单季每股税后盈余将达2元以上。
花旗证券指出，中国大陆工资上涨对鸿准的影响程度，可能会相对较低。主因是鸿准多数员工系以山西为基础，当地薪资水平仍相对较低。而鸿准的毛利率水准相对较高（大致还有10%左右），也有助于减轻工资上涨的冲击。加上鸿准是Apple的iPhone和iPad等产品的主要金属外壳供应商，这也将有助鸿准的产品组合在今明两年获得改善。
预估鸿准今年第二季营收可望达340亿元以上，较首季增加5%以内，单季毛利率将较首季上升1个百分点、达到10%，单季营业利益估达21- 22亿元、税前净利估达20亿元，但因第二季所得税支出将较首季增加，使得第二季单季税后净利将降到12-13亿元，单季每股税后盈余估约1.3元，较首季的1.48元减少。
第三季在旺季效应带动下，单季营收将上看380-390亿元，季增约10%-15%，毛利率亦将持续升温达到11%以上，使得单季获利估达21亿元，单季每股税后盈余估逾2元。目前花旗证券仍给予鸿准BUY买进投资评等，目标价140元。
鸿准今年5月份股价下挫（从137元水位跌至约110元价位、波段股价跌幅约近20%），主要原因之一来自于潜在工资调涨疑虑。但这是多数设厂于中国大陆的制造业者所共同面临的潜在长期结构性负面因素。目前集团内部已重新调整生产配置，例如山东烟台主要负责游戏机组装业务，山西太原主要负责轻金属外壳。
预计鸿准今年第二季营收可望达330亿元，与上季大致相当，单季毛利率估将提升1个百分点、来到10%以上，单季税前净利估达22亿元，但因所得税费用可能较上季显著增加，使得第二季单季获利估约12-13亿元，单季每股税后盈余估约1.3元，较上季的1.48元下滑。第三季在传统旺季带动下，单季营收估将季增15%-20%，达到390亿元，毛利率亦将持续攀升，单季获利挑战倍增。目前给予鸿准Overweight增加持股之投资评等，目标价148元。
