震后断链状况不明 联发科恐下修2Q出货目标
Helan 2011-04-15 08:46联发科2011年第2季营收表现受到大陆智能型手机(Smartphone)市场需求成长缓慢影响，加上主力2.5G芯片产品线仍持续受到竞争对手口水杀价攻势干扰，公司近期已出现下修第2季营收增幅逾10%目标的声音，尤其在日本311强震过后，产业链断链状况不明，联发科几乎肯定将在新一期法说会中，表达公司第2季营收难以成长2位数百分点的说法，甚至仅有低个位数百分点的成长。
此市场消息一在海内、外业界传出后，联发科14日股价马上重挫新台币8.5元，仅收在339元，创下近7个交易日最低点，也是14日台北股市所有高价类股中，表现最为弱势的个股。
联发科已确定下修第2季财测目标到不到10%的举动，以及公司在智能型手机芯片市场拓展上仍陷于泥沼，2.5G手机芯片杀价压力仍大等挑战，再度让投资人对联发科失去信心。由于联发科不仅第2季营收、获利回温速度远逊于预期，加上公司2011年上半每股税后盈余(EPS)将难达6元水平，都凸显联发科目前股价本益比仍嫌偏高。
对于各界指称公司第2季营收目标将下修的说法，联发科发言系统低调表示，最新的财测目标要到第2季法说会中才会揭露，因此，对于近期市场耳语无法评论，但认为在日本311强震过后，原先10%以上的第2季营收成长目标，内部确实有在考虑将是否更新。
联发科已结算2011年3月营收为78.06亿元，累计公司第1季合并营收为198.67亿元，较2010年第4季衰退12.4%，符合原先法说会中揭露195亿~210亿元的单季营收目标。在联发科初估2011年第1季毛利率与先前初估的45~47%相去不远下，预估在不计算业外损益及汇兑损失下，联发科第1季EPS应该会跌落3元整数关卡。
若联发科第2季营收成长不到10%，加上毛利率仅持稳表现，又考虑新台币第2季升值幅度惊人，则联发科第2季EPS难回3元，恐将也成定局。
因此，在联发科业绩及获利表现迈向复苏之路，恐得再拖一季的时间下，近期海内外法人多不愿回补联发科持股，甚至还观望有无更低价可期。而在联发科第2季营运表现摆明不振、获利能力也无法有效改进下，联发科在2010年第1季所失去的台湾IC设计获利王宝座，恐怕在第2季仍将拱手让给晨星半导体。
