联发科Q3前景未明 维持列于大盘表现
Helan 2011-07-11 08:25IC设计龙头联发科(2454-TW)公布第2季财报，6 月营收达67.42亿元，月增2.3%，年减16.2%，第2季营收209.6亿元，季增5.5%，低空飞过公司预期的财测目标。联发科第2季财报以低标达阵，虽然PC光学有增加额外的收益，但手持装置业务已放缓，预期第3季前景仍未明，因此维持劣于大盘表现评等和目标价280元。
联发科自结6月合并营收达67.42亿元，月增2.3%，第2季合并营收209.56亿元，符合法说预期的单季合并营收约209亿至223亿元目标，季增约5.5%。
瑞信证券指出，第2季财报应可算是达阵，但手持装置业务成长已趋缓，已出现个位数的成长，而价格也同步缓步下滑，不过，从整体营收来看，PC光学业务和DVD播放IC却呈现两位数的成长以支撑营收。部分业务营收成长，推估应是日震后Renasas转单效应所致，因此毛利率46.2%也符合原先预期45%-47%。
虽然第2季财报有此成绩，市场仍不能有太高预期，因为第3季前景仍事态未明，由于功能性手机成长已趋缓，加上展讯低成本产品SC6610积极扩展，因此下修第3季营收成长预估值从原先16%调降至10%，低于一般市场预期的19%和以往旺季效应21%的成绩。淡季销售的情况可能会持续到2012年，直到智能型手机改善ASP的问题。
预期，2011年功能性手机成长还有1%，但到2012年成长率可能呈现负6%。因此维持联发科劣于大盘表现评等，以及目标价280元，同时也维持2011年和2012年每股盈余的预期为13.98元和16.47元。
