联发科2G和3G芯片遭逢价格压力 维持持有评等
Helan 2012-03-09 08:46联发科(2454-TW)2月营收月增20.8%至62.3亿元，低于德意志先前的预期，加上2G芯片市场需求走疲，2G和3G都逢价格压力，后市营收动能和毛利率表现将有挑战，维持持有评等和目标价261元。
德意志证券指出，联发科中国和新兴市场2G芯片业务需求走疲，而2G和3G芯片都遭逢价格压力，若要达到德意志首季预估的199亿元营收，联发科3月营收需要超过86亿元，而MT6576放量能否支撑3月营收表现，仍待观察。
联发科预估今年第1季智能型手机芯片出货量将达800-1000万片，全年出货可达5000万片。德意志证券认为全年出货目标可能过于乐观，第2季由于MT6573D库存调整和客户订单多在MT6575，预估将影响MT6573毛利率表现。
德意志证券说明，联发科智能型手机出货力道可能无法抵消2G市场需求走疲，加上近期展讯、晨星以及Coolsand抢市，以及2G和3G芯片同步面临价格压力，联发科营收动能成长和毛利率要超过45%仍有挑战，维持持有评等和目标价261元。
