低价智能型手机崛起 联发科后市看俏
Helan 2012-04-17 10:12预估下一季中国制零售、未补贴的智能型手机价格将下看至60美元，看好联发科(2454-TW)后市，将评等从持有上调至加码，并将目标价从245元上调至322元。由于2G功能性手机下降速度趋快，因此将展讯评等从加码降评至持有，并下调目标价。
预估今年中国智能性手机芯片可达1.85亿片，优于市场预期的1-1.2亿片，虽然智能型手机价格多数在100美元以上，但随着成本调降，毛利率降低，较低的硬件规格推出，价格将进一步下修。
此外，在智能型手机价格下滑之际，消费者可能会倾向选择零售价格，而非由电信商补贴，这对于较小的手机制造商，在愿意采取较低获利，但却有较强的通路销售上应可受惠。
摩根士丹利证券正向看好联发科后市，随着智能型手机价格下滑，2G智能型手机将可取代功能性手机，预估2012年将有超过3000万支的换机潮，可望由联发科主导。虽然高通在中国智能型手机市场仍具领先地位，但联发科2G智能型手机有当地品牌和零售通路支撑，接下来的趋势将有利于联发科后市，因此将评等调升至加码，并上调目标价至322元。
但对于展讯后市，摩根士丹利证券说明，虽然展讯已有智能型手机业务的规划，但对于今年下半年营收贡献可能不显著，同时在智能型手机市场增长下，2G业务也受到侵蚀，对于短期表现将有影响，因此降评至持有。
