三星LTE单挹注 创意Q2营收季增看30%
Helan 2012-05-08 08:51IC设计厂创意(3443)第一季营收、获利双双衰退：营收季减27%、年减18%为17.13亿元，首度被竞争对手智原(3035)超越，税后净利亦季减14.21%、年减33.69%为9953.7万元；单季EPS的0.74元，也是2009年第二季以来新低。然展望第二季，大摩预估，创意虽失去了思科(Cisco)这个无线通信客户的大单，但由于有三星LTE手机芯片订单弥补，第二季营收仍可望季增25-30%。
创意第一季营收季减幅度远大于大摩先前预估的4%，主要是因为思科的ASIC大单落入竞争对手意法(STMicro)之手，也导致创意美国地区的营收占比，在今年第一季首次被韩国追过，仅占27%，远低于去年同期的47%。不过大摩观察，第二季在三星LTE手机芯片订单的挹注下，创意在ASIC方面的业绩能够获得弥补，也将带动整体营收季增25-30%。
值得注意的是，手机芯片大厂高通(Qualcomm)28奈米产能吃紧，市场普遍认为，三星的LTE芯片可望乘势而起冲高出货量，对创意业绩将有正面激励。唯大摩也提醒，三星LTE手机芯片的合作伙伴不只一家，拉抬创意营收的成长幅度恐有限。此外，考虑到电价调涨后的耗电量需求，创意目前用于生产LTE芯片的40奈米产能，一部分有可能挪给28奈米制程使用，因此大摩估计，创意手头LTE手机芯片项目的生命周期可能只有2-3季，出货动能能否延续尚待观察。
大摩分析，三星的LTE订单由创意、智原(3035)瓜分，而长期来看，智原可望受益较大：首先，智原的IP pool(智财共享)较强；此外，台积电(2330)是三星主要的晶圆代工对手之一，三星可能不会把太多单子分给创意。
创意表示，展望第二季，营收确定能较第一季成长：其中，NRE营收约与第一季持平，ASIC及晶圆产品营收则是上扬，由于ASIC及晶圆产品毛利率较低，因此整体而言第二季毛利率、营益率都将较第一季下滑。而关于第二季成长动能，公司指出，以通讯类产品成长动能最强劲，在制程别部分，则以40奈米力道最强。
