看好联发科毛利率回升 平均单价有撑
Helan 2012-06-06 10:13巴克莱证券出具报告表示，看好联发科 (2454) 第2季业绩将改善，第3季起跨越3道障碍，将有效支撑平均产品单价和毛利率，重申加码评等和目标价340元，重新纳入亚太科半导体首选名单。
巴克莱证券指出，市场先前预联发科估毛利率将下滑至40-42%，导致股价回档修正，但巴克莱看好第2季业绩将改善，第3季起跨越3道障碍，包括：智能机芯片营收超过功能性手机，开放通路超过运营商市场，以及40奈米IC营收超过65奈米，将有效支撑平均产品单价和毛利率。
巴克莱证券也指出，联发科第2季智能机芯片出货量应可倍增到2000万颗，预估第2季营收可季增17-20％，接近原先中高端财测预估(14-20%)。假设第3季智能机芯片出货量达2500万颗，预估从第3季起营收比重上看30%，将可超过功能性手机业务营收占比。
此外，巴克莱证券也预估，联发科第3季起在较高毛利的MT6575 和 双核MT6577芯片出货带动下，40奈米智能机IC芯片占整体智能机IC营收比可超过50%。看好后市平均单价有撑，毛利率回升，重申加码评等和目标价340元。
