宏达电 前有狼后有虎 台湾之光亮警讯
Helan 2012-06-07 10:05宏达电(2498-TW)6日晚上宣布调整今年第2季财测值，由原先预估第2季营收1050亿元下修至910亿元，降幅达13%，营益率目标也由11%降为9%。虽然市场先前就预估，宏达电下修财测是迟早的事，但继去年11月下修第4季财测后，不到7个月的时间内，财测又失准，不免令人担忧宏达电后市营运能见度。
自诩为台湾之光的宏达电今年试图力挽狂澜，挣脱去年下半年动能疲软的颓势，强调已推出旗舰机种One系列，市场响应颇佳，4月在台智能型手机销售，在旗舰机种的One X热卖带动下，单机销售市占达9.3%，击败三星和苹果，重返销售荣耀的第1名。虽然One X有佳绩，但不少外资法人就预警，整体产业逆风时刻来袭，三星苹果夹杀，宏达电5月又逢新机输美卡关，对后市营运绝对有冲击，下修财测是迟早的事。
美国市场有疑虑，对于宏达电看好中国市场，摩根士丹利证券也分析，宏达电中国市场之梦可能有更多阵痛，虽然宏达电经营中国市场转趋积极，但在苹果和三星以品牌意识主导人民币3000元市场价格带后，宏达电似乎竞争已落后。加上成本结构在人民币1000元价格带还未准备就绪，预料在中阶市场将会是激烈的厮杀竞争。宏达电在市占难以快速取得下，2012年至2013年市场占比将分别只有4.5%、6.4%。
事实上，还是回到去年的老问题，宏达电在产品布建上仍强调高阶市场带动，虽然在中国市场力推千元智能机New Desire系列，但在成本结构的问题，千元机硬生生就是比别人贵，和去年推出的入门款Explorer 同样定在新台币7900元，价格带仍不具有吸引力。一些电信商就表示，宏达电除了旗舰机种外，其它机款价格定位都有问题，单价偏贵，现在市场竞争，愈来愈多手机可选择，客群当然会流失。
此外，今天宏达电发表的声明中，调降第2季营收是基于欧洲销售未符合预期、以及部分销往美国产品出货与上市延迟，还包括一次性处理去年部分产品通路存货认列26亿元。但外界不免好奇，去年相关认列应在首季完成，为何延迟至今年第2季，法人推估，应是One系列机种还未到位，仍将旧产品在通路贩卖导致。但这样的铺货策略对平均产品单价和毛利率都会是拖累。
犹记宏达电首季宣称去年第4季至今年第1季为营运重建期，即便在先前在美海关事件时，仍对第2季营运后市有信心，但5月新机输美卡关的疑虑，应是在去年ITC判决后就有预估，外界也对此有疑虑，何以不在财测中对外说明，或是相关诉讼后续处理原本就不在财测预估中。
适逢Computex展振奋市场情绪之际，宏达电投下下修第2季财测震撼弹，更显得内忧外患逆风不断，除了今晚对法人和分析师立即召开在线说明会澄清营运后市外，下周股东会在即，宏达电也势必要站上第一线上，对股东们说清楚，讲明白。
