晨星Q3有变数 逢高获利了结
Helan 2012-06-28 08:32F-晨星昨（27）日股价走跌，摩根士丹利证券指出，按历史经验，在100％并购完成前，并购溢价很少会降到0％，由于今年底前F-晨星仍是独立运作公司，后续股价仍得看基本面，建议客户接受收购或可着手获利了结。
F-晨星预计在8月初举行第二季法说会、并释出第三季营运展望，摩根士丹利证券预期F-晨星将释出的讯息恐让市场感到失望，因此，短线策略若非等着被收购、就是逢高获利了结。
摩根士丹利证券指出，由于功能性手机与机顶盒（STB）需求疲弱，F-晨星第三季营收可能不像外资圈sell side所预期的那么好，原先以F-晨星作为第二芯片供货商的客户，可能会延后第三季的设计、重新思索策略。
果如港商里昂证券等外资圈sell side预期，F-晨星股价接近210元时将开始出现获利了结卖压，昨日下跌4元收203元。
摩根士丹利证券指出，在并购100％完成前，既有溢价很难一次降到0％，主因有3项：
一、收购破局的风险，如公开收购与股东会结果；二、对于想要套利的投资人，必须先借联发科股票，但融券会面临除息日前回补问题；三、任何并购延后都会降低时间价值。
摩根士丹利证券指出，外界担心收购案破局的最大来源、也就是「反托拉斯法（anti-trust law）」疑虑，公司认为违反机率不高，由于此收购案需经过不同国家的批准，单一国家退回不见得会让整个收购案停摆下来，只是今年第四季前要通过，时间上确实是赶了点。
摩根士丹利证券表示，根据去年统计数据来看，F-晨星与联发科在中国手机芯片市占率也达70％至75％，其实很大。
