巴黎证、大摩看淡NB族群
Helan 2012-07-02 09:56外资圈sell side再传NB财测调降！法银巴黎与摩根士丹利证券昨（1）日将宏碁（2353）与纬创（3231）目标价分别调降至30与40元，前者评估全年NB出货年成长率10％目标恐仅剩零成长，后者也认为今年NB出货3,500万台目标也只能达3,300万台。
受到全球经济不确定性提升、Win8推出买气转趋观望、低价平板计算机来势汹汹等三大变量影响，包括仁宝与和硕等NB产业供应链厂商，近期纷纷吹起财测调降风，巴黎证券亚太区下游硬件制造产业首席分析师陈佳仪指出，尽管宏碁对于下半年Win8与Ultrabook题材信心满满，但除了全球经济变量与低价平板计算机外，成本一直降不下来的Ultrabook恐压抑宏碁下半年出货成长力道。
陈佳仪表示，宏碁预估今年NB出货成长率将达10％，但现在看起来恐只能零成长，因为联想在欧洲通路祭出极具侵略性营销策略，对宏碁下半年营收、出货、获利表现都将造成冲击。
陈佳仪指出，宏碁今年NB出货若呈现零成长，预估约2,800万台，宏碁预估营业利率到了年底可望上看2％，但以这样的出货成长力道与高营业费用比重来看，全年营业利率恐仅有0.7％。
陈佳仪将宏碁今年与明年获利预估值分别调降27％与21％、每股获利为1.29与3.09元，目标价由37元降至30元，投资评等仍为「中立」，尽管今年以来股价已跌了20％、P/B值也仅有1.1倍，但短期内看不到利多激励股价往上走，转盈能否持续仍须观察。
摩根士丹利证券科技产业分析师陈星嘉则是针对纬创指出，尽管这几年产品分散化策略做得不错，但近期包括NB、LCD TV、智能型手机等客户都出现需求欠佳情况，影响所及，预估纬创第2季营收将较第1季下滑9％、营业利率则由1.26％降至1.09％，净利则较第1季下滑20％，每股获利恐仅有0.68元。
就纬创产品线来看，陈星嘉认为公司的全年NB出货3,500万台目标恐难达阵，预估约3,300万台，至于手持装置与LCD TV，则分别受到RIM与索尼需求欠佳的影响，出货预估值分别由1,400万支与500万台降至1,200万支与450万台。
陈星嘉将纬创目标价由46元调降至40元，但考虑到6％的现金收益率可对股价形成支撑，投资评等仍为「中立」，惟提醒纬创，产品分散化策略固然正确，慎选客户重要性也不容小觑。
