宏达电将面临苹果大军量化的挑战
Helan 2012-07-06 08:39宏达电(2498-TW) 虽然与苹果在英国专利诉讼传捷报，昨除息秀变调，贴息作收。花旗环球证券出具报告表示，宏达电将面临苹果大军量化的挑战，未来12-18个月产业可能会整并。在市场整并完成前，宏达电仍有平均产品单价和获利相当的压力，给予卖出评等，将目标价从310元再下砍至250元。
花旗环球证券指出，宏达电第3季在三星高端机，第4季苹果新机上市冲击下，将面临更多市占流失。考虑内嵌技术良率，预估整个第4季iPhone(iPhone 5、iPhone 4/4S)产品出货约可达6000万支，换算高阶市占比达54%，较第2季至第3季的36-38%有相当的提升，由于宏达电布局高阶甚深，苹果大军将挤压宏达电第4季至明年第1季市占比和获利表现。
花旗环球证券也指出，宏达电是仅次苹果、三星能在全球手机市场获利的公司，推估今年苹果、三星、宏达电在整体产业获利比重分别约70-75%、20-25%、0-5%，不过三强因垄断高阶市场仍可获利，但在低阶市场似乎都赚不到钱。
花旗环球证券说明，在苹果和三星持续扩展市占之际，非苹果/三星阵营获利将进一步恶化，未来12-18个月内产业可能会有整并。如果宏达电能运用较佳的执行力和掌握上市时间契机，宏达电仍可以拖垮对手，成为市场精悍的第3号球员(但假设Google和微软不跨足硬件战)。
不过，花旗环球证券认为，在市场整并完成前，宏达电仍将承受平均产品单价和获利的压力，2013年恐会有营运的亏损，因此给予卖出评等，并将目标价从310元再下砍至250元。同步下修宏达电今年第3季、第4季至2013年获利预估12%、28%、32%。
而宏达电近期专利战中渐露曙光，与苹果在英国专利战中扳回一城，宏达电昨天更临时宣布，举行英国侵权官司案说明会，据了解，宏达电法务长雷忆瑜表示，由于英国的判决在欧洲、甚至美国都有参考作用，让宏达电感到非常欣慰。预期对9月德国审理侵权官司时，做出对宏达电有利判决。
然而，野村证券出具报告认为，与苹果专利战争短期内不会结束、并且很难预测最后谁输谁赢，专利战首胜对短期情绪应有激励，但长线还是要看基本面和竞争获利性，由于智慧机低阶商品化已成趋势，加上高阶市场竞争压力，宏达电仍有产业结构性的问题，因此维持减码评等，和目标价260元。
