大陆NB需求是Q3最大变量
Helan 2012-07-16 09:41包括摩根士丹利证券在内的外资圈sell side，大多将第三季NB代工出货成长率6％作为「共识值」，但港商里昂证券进一步示警指出，中国大陆市场需求走弱将是NB产业第三季最大变量，情况若转趋严峻，不排除还有再度下修可能。
经过一连串调降第二季财测风暴、以及对第三季出货展望转趋保守，摩根士丹利证券科技产业分析师陈星嘉已将台湾前五大NB代工厂第三季出货成长率预估值由10％下修至6％，此成长率与去年差不多、但低于2010年以前的平均水平。
根据陈星嘉的预估，台湾前五大NB代工厂的第三季出货成长率以仁宝的15％最为强劲，广达、纬创、英业达的5％次之，和硕的-7％最差，但仁宝所设定的NB、平板计算机、AIO今年全年4,800万台的出货目标，恐难以达阵。
此外，陈星嘉指出，第三季NB代工厂出货也会呈现「先蹲后跳」，其中7月预估会较6月下滑13％，主因新机款已于6月推出、但Win8机款出货尚未跟上来，其中又以仁宝出货下滑7％相对较为温和。
至于广达、纬创、和硕，以及英业达，则是分别下滑15％、18％、12％，以及10％。
尽管「第三季NB代工厂出货成长率不到10％」已是目前外资圈sell side的共识，日前也带动NB代工族群股价进行修正，但「是否还有调降风险」，将是牵动股价是否进一步下修关键。
里昂证券科技产业分析师句琪婥（Chitra Gopal）便提出警讯，中国大陆市场需求疲弱恐所带动的库存调整，恐怕会带动第三季NB出货成长率预估值进行另一波下修，并冲击股价走势。
句琪婥指出，其实从超微上周所释出的第二季度营收成长率由3％下修至-10％就可略之一二，主要就是受到大陆与欧洲通路销售疲弱影响，通路商备太多库存，现在得要去化。
句琪婥表示，中国目前仍是PC市场的主要成长动力来源，去年第二季至第四季与今年第一季的出货年成长率分别达10％、11％、15％、19％。
但相较于大城市的年成长率仅2％至5％，主要成长明显来自于中小城市，预估年成长率可达30％至40％，因此中国市场需求动能一旦趋缓，中小城市首当其冲，影响也最大。
