宏达电Q3营收 外资看法两极
Helan 2012-07-31 08:36宏达电将于本周五（8月3日）举行法说会，外资圈的估值似乎差很大，法银巴黎、摩根士丹利证券等认为，宏达电第三季营收恐较第二季大幅下滑10％至21％，但港商德意志证券则预估有机会较第二季成长8％。
分析师陈佳仪指出，她所预估的20％下滑幅度与彭博社（Blooberg）的预估平均值「零成长」显然有一段不小的落差，周五第三季财测结果出炉若如预期悲观，势必会牵动获利预估值调降。
由于上周已有分析师率先调降宏达电财务预估值、目标价调降至220元，巴黎证券昨天跟进，是否带动外资圈sell side循日前除第二季财报公布模式、形成羊群效应，值得观察。
本周即将举行的联发科与宏达电第二季法说会颇受外资圈重视，然相较于联发科昨日股价上涨7元，宏达电的下跌5.5元，其实反应的是手机双雄目前在智能型手机产业竞争态势的消长。
陈佳仪指出，尽管宏达电第二季在中国市场表现不错，但长期来看，通路市场布建是需要时间的，且不管是亚洲或中国市场，都得面临来自二线本土品牌业者的强力竞争，对宏达电而言，如何保住下半年获利，将是观察重点。
受到三星S3热销、及苹果iPhone5上市前的等待心理影响，摩根士丹利证券台湾区研究部主管吕智颖将宏达电第三季手机出货预估值由原先的1,040万支调降至910万支、低于第二季的930万支，全年出货则由3,700万支下修至3,400万支，营收则较第二季下滑10％、至838亿元。
陈佳仪的看法更为保守，预估宏达电第三季与第四季营收将分别下滑21％与10％，即便近期股价已回调修正，仍非进场找买点的好时机。
分析师郭彦麟则是认为，宏达电第三季在中国出货较第二季成长80％（相较于美欧亚等地的下滑15％）的带动下，手机出货可望较第二季成长10％，但因中国电信业者销售的机款ASP较整体平均值低约25％至30％，加上One X等高ASP机款也开始往下跌，第三季营收恐下滑1.4％。
少数预估宏达电第三季营收将较第二季成长8％者，但从诺基亚与RIMM先前所释出的第二季智能型手机出货数据来看，可以预期第三至第五大厂商的所面临的竞争挑战非常大，宏达电在这个集团当中仍保有相对竞争力，就看能否挺过总体经济变量了。
