宏达电推Win 8 九家外资不看好
Helan 2012-09-21 10:13宏达电(2498)推出Win 8新机8X力抗iPhone 5与S3，麦格理资本证券等8家外资圈sell side昨（20）均投下保守票，认为9月同步推出的宏达电8X与诺基亚Lumia 920、三星ATIV等Win 8新机彼此间并没有太大差异性，很难说服客户买宏达电。
巴克莱科技产业分析师盖欣山指出，原本市场还期待宏达电会连带推出新款Android手机，结果并没有，可能会让客户感到失望，宏达电昨天股价下跌4.5元、收在306元。
不过，在外资圈sell side对宏达电基本面与股价后市一片保守声中，美商高盛证券科技产业分析师严柏宇倒是将宏达电目标价由180元调升至220元，并将2012至2014年每股获利预估值分别调升0％、20％、11％，至25.14、21.66、20.29元，但投资评等仍列为「卖出」不变。
严柏宇表示，这是近1年来首度调升宏达电获利预估值，主要是看好中国市场成长力道能够延续，但要基本面全面翻多，至少要看到下列2项：一、内部结构性问题能够先行解决；二、旗舰机款能大幅贡献营收并创造营运杠杆。
严柏宇认为，包括刚推出的Win 8手机、以及即将推出的旗舰机款，在苹果与三星的强力竞争下，还是无法带动强劲的产品周期。
麦格理资本证券台湾区研究部主管张博淇则是表示，由于微软对操作系统（OS）与使用者接口（UI）的管控较为严格，致使Win8手机只能在硬件规格与设计上做区别，可惜的是，智能型手机产业经过这几年荣景后，在零组件采用方面已尽可能高档，宏达电虽然想办法以Beats在外部功能试图区隔化，但效果恐怕不太大。
张博淇指出，Win 8手机竞争最后将回到品牌、成本、通路、微软支持与否，若考虑上述4项条件，除了美国市场外，诺基亚会比宏达电占优势，但无论对诺基亚或宏达电来说，Win 8手机都不会是「改变战局者」（game changer）。
回归基本面来看，张博淇认为，宏达电第三季营收应可达成财测目标700至800亿元，至于第四季，尽管也中国电信业者强力推销、以及Win 8手机的拉货效应加持，但Android的One系列手机因欧美电信业者支持iPhone 5与S3，可能会面临部分压力，尽管第三季基期已低，但第四季出货可能与第三季持平、或略微下滑，且因中国出货比重攀升，致使整体ASP也会走跌。
