宏达电新机发威 外资喊进
Helan 2012-11-16 08:52 宏达电（2498）终于获得重量级外资奥援，看好「新机效应有助反攻美国」、「欧洲市占率可望保住」、「大陆出货持续放量」3大因素，摩根士丹利证券昨（15）日一口气将投资评等连升2级、由「减码」调升至「加码」。
宏达电与大陆三大电信业者合作关系密切，中国联通董事长常小兵在十八大期间与多家大型国企领导人会晤时特别点名宏达电，表示宏达电在大陆卖得吓吓叫，宏达电与中国联通、其他电信业者合作进展得很顺利。
也因为宏达电与大陆三大电信业者交好，对于大陆业绩颇有帮助，第3季宏达电在大陆出货量因此上升至280万支、智能型手机市占率则攀高至5.8％，虽然还是没有挤入大陆前5大智能型手机之列，但是市占率却较第2季的2.7~2.8％水平、大增一倍。
而这也是日前宏达电与苹果达成专利交互授权协议、日商大和证券将投资评等与目标价分别调升至「中立」与265元后，第二家跟进的外资圈sell side。由于摩根士丹利证券是目前外资圈sell side唯一给予「加码」等级者，是否牵动其他sell side跟进调升，将是后续观察重点。
分析师吕智颖认为，按「高风险、高报酬」的逻辑来看，宏达电甫推出的新机可望在美国重新开启一扇机会之窗，当然，实际销售结果如何，还是得看11、12月美国消费者买不买单。
张博淇先前曾指出，从新机效应来看，宏达电单月营收表现，从今年11月至明年至少1月都会很不错，最起码可以提供股价支撑，但结构性问题不解决，宏达电要重返昔日荣光，仍有其挑战性。
相较之下，吕智颖对宏达电甫在美国推出的2款新手机，包括Verizon销售的HTC Droid DNA（Aka DLX）与AT&T销售的HTC One X+NX，由于与苹果专利诉讼问题已获得解决，在重心回归产品设计后，有机会重新夺回美国市占率。
再者，吕智颖指出，尽管欧洲市场需求依旧疲弱，但在苹果与三星两强外，宏达电可望扮演利基型产品角色，尤其是诺基亚与RIM市占不断流失之后，宏达电可望拿下部分市占率。
最后，则是大陆市场，吕智颖表示，尽管价格与获利竞争都非常激烈，宏达电可望靠出货量攀升来抵销来自价格下滑的潜在冲击。
因此，整体而言，吕智颖认为明年宏达电营运状况不见得那么悲观，如果上述逻辑成立，营收与每股获利预估值便可分别调升20％与42％、至3,512亿元与23.96元，投资评等与目标也因此分别调升至「加码」与298元。
