联发科(2454-TW)下周一开法说，巴黎证券出具报告表示，联发科去年第4季业绩多已反映，不过由于中国需求放缓，平均产品单价明显下滑，市场对联发科中国市场成长预估可能太高，获利要完全回温仍有难度，维持减码评等，下修目标价至275元。

针对中国市场，客户可能将有整并，开放通路市场将会更为疲软，较小型的白牌厂商因缺乏经济规模和平均产品单价快速下滑，恐将很难生存。而中移动积极推展TD智慧机，此举可能侵蚀低阶WCDMA需求，预估TD智慧机今年将占中国市场比重达30%。

中国市场趋势对当地愈大的品牌场像是联想、酷派、中兴和华为等相形有利，加上有电信商推波，开放通路市场将会更为疲软，而一些联发科客户主要是在开放通路，而规模相对偏小，预估对联发科后市出货有压力。

预估联发科高阶四核心MT6589芯片由于价格偏高，较难成为今年的主流，加上考虑旧产品MT6575/6577降价压力，获利要完全回温，可能仍要难度。维持减码评等，并将目标价从292元下修至275元。