联发科今（4）日举行法说会，外资圈将聚焦五大议题：一、库存问题是否如预期般已经解决；二、第一季营收下滑幅度与毛利率能否止稳，三、今年智能型手机芯片出货量；四、新芯片MT6589与主要竞争对手高通MSM8225Q的订价状况；五、与M-晨星之间的合并进度。

港商里昂证券科技产业分析师郑兆刚指出，上周高通在法说会所释出的讯息，已让外界联想到联发科去年底所面临的价格压力挑战将持续至今年，且在中国4核心产品的布局速度超出他的预期，都成为联发科法说会重头戏。

事实上，外资对于联发科基本面「多空分歧」的程度，比起大立光有过之而无不及，不过可确定的是，因应去年底展开的清库存所伤及的毛利率，近期陆续出现获利预估值调降的迹象，也压抑股价一路区间盘整。

例如，将联发科目标价由292元调降至275元、投资评等维持「卖出」」不变的法银巴黎证券亚太区下游硬件首席分析师陈佳仪，就是看准对联发科不利的ASP与获利走势，将迫使外资法人进一步调降获利预估值。

巴克莱资本证券亚太区半导体首席分析师陆行之则是认为，「一朝被蛇咬（去年第四季营收低于财测目标约10％）、十年怕草绳」的心态，可能会迫使联发科在今年法说会中释出保守营运展望，如营收下滑10％至17％。

但根据陆行之预估，联发科第一季营收实际下滑幅度约10％、低于目前Bloomberg平均预估值的下滑5％，毛利率则因产品组合较佳、应可维持在41％至43％的水平，反倒不需太过担心。