触控龙头F-TPK宸鸿（3673）去年第4季营收、获利双双创下历史新高，税后净利达52.2亿元，季增71.9％，税后每股盈余15.27元。全年税后每股盈余42.24元，超越股王大立光的每股41.58元，稳居每股获利王。首季营收估下滑25％，仍有450亿～470亿元的水平，下半年新产能开出将展现成长爆发力，年营收挑战2,000亿元。

宸鸿2012年第4季合并营收达614.76亿元，季增72.6％，毛利率18.7％、较上季提升0.8个百分点，单季营业利益88.73亿元、季增125％。而子公司达鸿上季转亏为盈，宸鸿认列了500万元的转投资收益，总结单季税后净利52.15亿元，每股盈余约15.27元。总计宸鸿去年全年合并营收为1736.6亿元，年成长21.1％，税后每股盈余42.24元，稳居每股获利王。

展望2013年第1季，宸鸿财务长刘诗亮表示，平板产品下滑幅度较大，笔电产品因产能吃紧，出货可望持平。由于去年第4季基期高，预估本季营收下滑25％，营收预估在450亿～470亿元，营业利益率估约12％。第1季是今年谷底，不过1、2季营收持平，下半年因新产能开出，将展现成长爆发力，法人推估年营收可望轻松突破2,000亿元大关。

宸鸿总经理孙大明指出，今年公司营运主轴是「大量客制化」，除了触控各技术别的布局更广之外，客户也会更分散，将由去年的40家增加到50家。而因应各应用别和客户需求成长，宸鸿今年资本支出倍增到300亿元，其中单片式（TOL）触控面板新产能将在5月投产、届时月产能将增加150万片，而达鸿第2座4.5代厂预计6月投产，月产能增加60万片，为了触控笔电在平潭所投资的5.5代厂则是在9月投产，月产能约120万片。至于专注于AIO等大尺寸产品的展触，则是在海沧区投资新产线，分为2阶段扩产，6月增加5万片产能、8月还有25万片新产能开出。

触控笔电产能供不应求，刘诗亮指出，目前触控笔电月产能约100万～120万片，4.5代、5.5代新产能下半年开出，年底月产能将倍增到300万片。总计全年笔电用触控面板月出货可达2,000万片，占笔电一年2亿台10％的比重。

另外，F-TPK法说会内容完全按照多头外资剧本演出，瑞银证券等外资昨（25）日指出，反应外资圈陆续将目标价往700元上调等利多题材，股价会先拉出上涨5％至10％的庆祝行情，再反应第2季潜在风险、出现获利了结卖压。

所谓第2季潜在风险，一是花旗环球证券所提醒的，市场对于触控NB需求预期过大、可能会浮现重复下单风险；二是瑞信证券所预期的，目前股价已高于去年发行的海外可转换公司债（ECB）转换价格452元约2成，会有转换潮。

不过，瑞信证券科技产业分析师苏厚合认为，按照F-TPK目前的技术与开出来的产能，产业领导地位非常稳固，股价拉回后依旧是买点。

瑞银证券亚太区下游硬件制造产业首席分析师谢宗文指出，按照F-TPK所释出的第1季营运展望讯息，营收450至460亿元虽与市场平均预估值449亿元 相去不远，但营益率上看11％却远高于市场预估值的9.8％，显示外资接下来所上调的目标价，有向700元靠拢的空间。

影响所及，谢宗文认为F-TPK股价仍有5％至10％的上涨空间，之后虽然会因获利了结卖压浮现而回调修正，但幅度不会太大，因为F-TPK所建构而成的技术障碍与产品组合优化优势，下半年仍有高点可期，回调修正依旧是买点。

至于新一代9.7吋iPad触控面板技术可望由G/G改为跟iPad mini一样的G2F，麦格理资本证券科技产业分析师赖敏敏表示，果若如此，对苹果与F-TPK都是好事，因为对苹果而言，必须得做的决定，对F-TPK 来说，藉由iPad整体出货量增加，将有助于缓和每台iPad获利下滑压力。

不过，尽管F-TPK挤下大立光，成为去年台股获利王，所享有的本益比仍有段差距；此外，来自花旗环球与港商汇丰证券等空头外资法人的论调，都是F-TPK未来股价续创波段新高风险。

如花旗环球证券科技产业分析师赖昱璋指出，当市场对触控NB需求的期望越高，F-TPK所面临的重复下单（double booking）风险也就越高，因为根据花旗环球证券的预估，第1季与第2季触控NB出货仅分别为300与450万台。