鸿海大啃苹果 渐尝甜头
Helan 2013-03-25 08:37摩根看好鸿海未来几年每样苹果产品零组件新订单可带来25％至35％新增获利（profit per box）题材，将抵消来自营收成长趋缓的冲击，可望终止先前股价表现劣于大盘颓势、转而成为台股领头羊。
鸿海上周五（22日）股价逆势小涨0.8元、收在82.9元，美系外资券商主管指出，主因苹果21日股价小涨及富士康（FIH）公布去年下半年财报、亏损金额低于市场预估，外资圈开始酝酿鸿海去年第四季获利表现可望优于预期的氛围。
FIH去年下半年毛利率与净损分别为1.3％与8,200万美元，优于美林证券预估的-0.7％与1.07亿美元，以及外资圈预估平均值的0.6％与1.07亿美元，在亚马逊与大陆品牌智能型手机订单带动下，今年可望获利。
FIH亏损幅度若能缩小、甚至转亏为盈，对鸿海股价势必带来正面效应，再从基本面来看，尽管苹果iPhone5需求欠佳，让苹果与鸿海股价表现失色，但摩根大通证券认为，从零组件供应角度来看，「势头」不见得不利于鸿海！
分析师哈戈谷（Gokul Hariharan）表示，随着鸿海与苹果关系的转趋紧密，鸿海未来从苹果新产品所拿下的机壳、触控面板、照相模块等零组件的订单量将会非常可观，预估未来几年这些零组件订单可为每样苹果产品带来25％至35％的新增获利。
即便未来2年苹果新产品能否为鸿海营收带来强劲成长动能，仍是项未知数，但可以确定的是，上述零组件订单、加上厂房移往内陆与税率抵减等效应会非常大。
尽管iPhone5需求不怎么样，哈戈谷指出，降价后的iPhone4S/4与iPad mini依旧热卖，意味着价格弹性对消费者而言是有效的，因此，当下半年主流iPhone推出后，预估可带来5,000万支备货量，鸿海与高阶零组件厂商是最大赢家。
不过哈戈谷提醒，高度依赖苹果产品、致使鸿海欠缺长期营收成长力道，是鸿海未来股价一大隐忧，除非苹果能带来新领域产品，否则营收成长幅度恐趋缓，因此虽维持「加码」评等，但目标价因iPhone5与9.7吋iPad需求欠佳、从120元调降至110元。
