英业达(2356)昨(27)日法说会后，巴克莱证券出具报告指出，英业达对全年NB的年成长似乎过度乐观，在业绩的成长动能上并未看到有利的触媒，仍维持「表现不如大盘」，目标价9元。

英业达昨日法说，发言人游进宝表示，2013年服务器和笔电出货乐观，笔电受惠客户释单比重提高，除惠普新增消费机种，也挤上东芝第2大代工厂，全年出货看增1成；服务器部分也切入网络公司数据中心，下半年发酵，今年服务器整体出货量可望有10～20％的成长。

巴克莱证券认为，根据该机构预测，今年全球的NB出货下滑6%，而英业达估该公司逆势成长一成，这样的估值似乎过度乐观。不过，英业达去年第四季的OPM有持稳现象，达1.2%，毛利率4.4%，EPS 0.17元，4Q获利不如预期，主要仍是转投资持续亏损中；全年合并毛利率提升至4.69％，优于2011年的3.11％。

在服务器部分，英业达与品牌客户合作多年，今年品牌服务器代工稳健，不过英业达强调切入数据中心的服务器直销模式，目前已掌握美国及大陆网络业者等客户，评估此业务在下半年将有较明显的成长，今年服务器整体出货量可望有10～20％的成长。目前英业达在全球服务器拿下25％市占率。

英业达去年第3季NB类及服务器类占营收比重约7：3，第4季则约为75％比25％。代工厂降低PC产品比重是大势所趋，预估今年第1季业务比重倾向7：3的态势，今年目标是希望将非NB模拟重拉到3成以上。

展望今年首季，英业达估NB出货季减5～10%，优于市场估值。