外资解读:对台积冲击 端视三星态度
Helan 2013-11-13 08:27
苹果供应链分散化策略再度扩散至晶圆代工，昨（12）日传出三星、格罗方德将携手抢苹果订单，外资指出，三星、格罗方德携手对台积电会造成多大影响，端视三星在未来合作领域扮演何种角色？
此外，外资认为，张忠谋宣布卸下执行长时间虽远比预期早很多，但因张仍续任董事长，应无太大差别。
瑞银证券亚太区半导体首席分析师程正桦指出，张忠谋昨日突然宣布交出执行长棒子消息的时间点，确实比外资圈所预期的明年6月底要提前些，但老话一句，只要张忠谋仍挂名董事长的一天，台积电重大决策由他说了算的情况就不会改变，更何况魏、刘两人只是从「共同营运长（co-COO）」改为「共同执行长（co-CEO）」，应无太大差别。
不过，昨天刚到新加坡的外资法人听到张忠谋卸下执行长职务的消息，还是不免讨论了一下，私下表示：「以Morris（张忠谋英文名字）年纪，还是先交出执行长棒子比较好，至少可以拉长接班团队的磨合期与适应期，但可以预期的是，台积电未来将成为由外资主导的公司！」
瑞信证券台湾区研究部主管艾蓝迪（Randy Abrams）认为，台积电未来营运有2项风险：一是三星将部份采用高通芯片的订单（高通再下给台积电）改为内制的Exynos，预估明年对台积电营收冲击幅度约3％，将抵销来自苹果的10％营收成长；二是苹果后年仍会下单给台积电，但可能将部份产品设计再交还给三星。
不过，艾蓝迪认为，以台积电既有技术领先地位、与客户无利益冲突关系、所掌握的IP能力来看，其实还不必太过担心，但来自产业竞争的不确定消息不断，将使得台积电本益比很难突破14至15倍关卡，成为近期股价温吞的主因。
欧系外资券商分析师指出，看得出来，三星还是很想要拿到苹果订单，但基于产品竞争关系，苹果就是不想把订单下给三星，因此，中间卡个格罗方德作为缓冲，但也可预期，未来三星不会接触到苹果产品、而是单纯提供技术。
欧系外资券商分析师指出，三星与格罗方德合作的「醉翁之意不在酒」，未来三星有极高的可能性并购格罗方德，但也因为如此，苹果未来若真的下单给格罗方德，内心多少也会对三星有所顾忌。
