联发科Q1毛利率挑战46％
Helan 2014-01-27 10:34
联发科(2454)将于今（27）日举行法说会，撇开TD-LTE晶片议题不谈，外资圈认为第一季营运展望还是很有看头！根据港商野村证券的预估，联发科第一季营收下滑幅度可望缩减至个位数、优于历史平均值的下滑10％至15％，毛利率更有挑战46％的空间。
上周因摩根大通证券调降投资评等至「中立」、致使股价跌破400元的联发科，经过3个交易日的休养生息，24日已回到407.5元，但按外资圈习性，只要TD-LTE晶片不确定性未解除，股价将很难大涨，因此，上半年将会以盘整为主，但400元会有支撑。
联发科如何在上半年暂时缺席TD-LTE SoC晶片的这段期间，全力抢攻3G市场，且避免中国电信业者因力推TD-LTE手机而大举降价、压缩高阶8核心价格，就等联发科在今天法说会中一一说分明。
野村证券半导体分析师郑明宗认为，市场近期对于联发科TD-LTE晶片进展会有疑虑是很正常的现象，他同意联发科的TD-LTE SoC晶片最快也要到年中才会推出，但相对LTE产品需求在下半年刚开始前也不太可能出现大幅度成长，因此，预期这次法说会内容还是会带动一波获利调升，成为短线股价利多。
更甚者，随着3G产品与高通之间的成本结构差距越拉越大，郑明宗预估联发科第一季毛利率可望较去年第四季的43％至45％与去年第一季的42％，进一步攀升到45％至46％，并不随着营收下滑而变差。
