由于美国对华为的禁令已经生效，包括台积电、高通、美光、联发科等企业都需获得许可证后方可恢复供货，在失去华为订单后，再加上5G竞争升级，联发科未来获利恐承压，投行分析师郭明錤预估2021年联发科 5G 芯片的毛利率将降至30%。

在客户需求方面，虽然华为在手机市场将下滑，但其他中国手机品牌厂 OPPO、Vivo、小米等会趁机补上华为释放出来的市场缺口，但是联发科主要提供的是中低阶手机，导致中高阶 5G芯片需求将会明显下滑。

联发科天玑 1000 与 800 等中高阶系列，占2021年整体 5G 芯片出货量将低于 15%，而低阶天玑 720 需求急速上升，整体产品组合转差，不利毛利率。

与此同时，联发科面临的是与高通竞争。首先三星取得高通订单，相较于台积电，高通将会在晶圆代工方面的成本较有利。其次，从美国方面的政策考虑，高通与联发科在获得许可证方面可能会曾在差异，对联发科不利。

此外，由于美国对华为等中国企业的疯狂制裁，使得中国在采购本土芯片方面的进程加快，预计3到5年后，中国手机品牌的低阶手机，将开始采用本土芯片，这也将不利于联发科手机芯片市占率长期发展。

因此，郭明錤将联发科在2020与2021年的EPS分别预估为NT$18-20与NT$24-26，考量到长期结构风险，联发科合理股价为NT$400以下。