联想集团交出截至2026年3月31日的历史最佳财年成绩单：全年营收5899亿元人民币，同比增长20.3%；调整后净利润同比增长42.1%；经营现金流同比大增74%；全年AI收入同比增长105%。

第四财季（2026年1-3月）表现亮眼：营收1495亿元，同比增长27.1%；AI相关营收同比增长84%，AI收入占比提升至38%。

本轮超预期增长的核心原因，在于联想“混合式AI战略”开始进入商业化兑现阶段。

AI业务全面加速：AI PC、AI服务器、AI服务同步爆发

该财季，联想AI PC收入实现双位数增长，已占整体PC收入一半以上，高端PC占比持续提升。

同时，AI手机收入实现三位数增长，并推出Think AI Tiny、Yoga AI Mini等新型AI终端产品。

AI基础设施业务（ISG）是本轮财报最大看点之一：第四财季ISG营收390亿元，同比增长37%；AI服务器收入持续刷新历史纪录；全年AI服务器订单储备超过1400亿元；ISG利润率创历史新高；全年实现持续性盈利。

联想AI服务器增长主要受益于全球AI推理需求爆发，企业私有化AI部署增加，GPU服务器需求持续扩张，AI Agent带来的推理算力增长。

SSG方案服务业务继续保持高利润率：第四财季营收177.5亿元；连续20个季度双位数增长；运营利润率达22.4%。

其中，AI解决方案、AI运维及行业AI部署需求增长明显，目前已在制造、零售、体育等行业加速落地。

联想正在从“PC公司”转向“AI基础设施平台”

过去市场更多把联想视为PC厂商。但从本轮财报来看，联想已经逐步形成：AI终端（AI PC、AI手机）、AI基础设施（AI服务器、GPU集群）、AI服务（行业AI解决方案）三位一体的AI布局。

这意味着，联想未来的增长逻辑，已经不再只是传统PC市场份额，而是AI基础设施与AI终端生态。