虽然DRAM价格领先指标已反弹，但外资对后市仍保守看待。美系外资表示，PC、智能机出货衰退、半导体库存降至70天、资本支出密集度降至10%，通常显示DRAM价格筑底，但现在要说价格有反弹行情还言之过早。

美系外资预估，今年第4季到明年首季，DRAM价格会持续走跌，平均单价下滑的程度将成为厂商获利调降的关键。

美系外资以2008年、2012年2个周期为例，分析出3项DRAM的反弹先行指标，包括：移动设备出货、上游半导体库存及资本支出与营收占比。虽然目前PC（个人计算机）、智能机等设备连2季度出货走疲，现象横跨苹果和中国手机品牌厂，但上游半导体库存仍在80天的水位，且资本支出密集度约20%，除非明年产业资本支出砍半，否则很难看到降至10%的状况，从美光宣布明年资本支出预期来看，明年供给面仍偏负向。

美系外资认为，DRAM产能何时缩减，将是影响价格走向的风向球，由于2008年、2012年各厂的EDITDA（税前息前折旧摊提前获利）和营益率转趋负向后，才下砍产能，目前美光和海力士营益率仍挺在30%，今年产业调降产能的状况恐怕很难见到。

因此美系外资预估，第4季到明年首季DRAM市场价格将持续走跌，平均单价下滑的程度将成为获利调降关键，以本季价格来看，已经低于产业近期预测的水平，季减幅度达5~10%。