日月光公开收购矽品，每股公开收购价格为45元（新台币，下同），溢价空间达34%；以45元估算，矽品股价净值比将由PB历史谷底的1.5倍回到2倍。预料日月光公开收购矽品，将拉高整体封测业评价。只是也要留意的是，日月光收购矽品部份股权，在因应整体封测业来自大陆、晶圆厂竞争态势，封测业重视经济规模效益下，小厂空间亦将相形被压缩。

按公开收购法规，被收购方在取得邀函文件后的7天内，必须回复。日月光预计今（24）日向相关机关、股东们递件表达公开收购邀约。因此在下周一之前，矽品董事预料将有正式回应。至于回应方式，据悉，将先透过证券交易所重大讯息的「书面」方式回应。

（一）矽品、日月光股净比在历史低档区：

第三季手机、笔记型计算机、穿戴式设备等科技新品上市销售成绩一般，IT业没有杀手级应用，2015年全球半导体景气没有2014年同期来得旺，让封测龙头业者矽品、日月光近月股价下跌。矽品上半年EPS 2.02元、日月光EPS 1.06元；两家公司每股净值亦分别是矽品的21.8元，日月光的18.08元，其PB（股价净值比）皆来到历史低档区，提供日月光进场公开收购的背景。

至于公开收购下，哪些矽品大股东们会售股，外资法人，包含新加坡政府、海外存托凭证ADR专户，都是有可能售出股份的名单中。而近年政府财政捉襟见肘，旧制劳退基金、新制劳退基金，还有劳工保险基金是否也考虑售出，外界也关注。

（二）日月光收购但不介入经营：

矽品近年税后净利，每股净值，EPS，还有ROE、ROA都优于日月光。2016年矽品在多项获利能力评比，可望还是国内封测业领先公司。日月光上周五宣布公开收购时表示不介入经营，这是也是化解矽品经营团队疑虑必要的宣示。

（三）矽品反收购？该提议不切实际：

此次日月光现金公开收购价格45元，给予股价净值比2.06倍；有人提议，矽品给予同样估值展开「反收购」。

矽品第二季财报期末现金约280亿元，目前一个月的营收在63~74亿元之间；第二季营业活动带来现金流入约111亿元。以影响营运前提，手上余裕资金估算最多约350亿元。

如果要展开反收购、买下日月光789.3亿元的5%以上股权，以相近股价净值比推估应要开价37元。要取得日月光5%股权要斥资146亿元；想拿25%股权则要现金730亿元。

若执行反收购，300亿元余裕资金有一半拿去买单一公司股票，风险太高，拿来投资矽品自己还比较实际。证券分析机构指出，除非有外援资金到位，矽品一旦以自有资金执行反收购，最大受益者则是日月光股东们。

（四）比技术、比规模经济，小厂空间可能再压缩：

现今台湾市值超过200亿元的封测厂，分别是日月光、矽品、力成、南茂、颀邦、京元电等6家业者。

封测业是一项资本密集支出产业，想要带来营收，在新技术、新设备投入不能太过于保守。当景气出现下滑时，也只有大厂在设备、厂房支出上还保有一定水平。

2015年上半年投资设备厂房，以日月光、矽品、京元电相对金额较高。其他中小型封装测试厂，今年全年在硬设备投资多低于20亿、30亿元以内；预料2.5D、3D与晶圆级封装技术与机台数差距，将会被大厂们给拉开。

面对彼岸同业挑战，中小厂之间整并或是整合，将更显得急迫。