闪迪举行了2026年投资者日活动，概述了NAND技术发展路线、高度优化的财务模型、持久的客户合作伙伴关系等，旨在推动人工智能时代可持续的长期价值。

2030年企业数据中心闪存TAM达1.2ZB，技术持续创新

2026年，数据中心超越边缘计算，成为闪存最大的细分赛道。AI从训练向推理扩张对存储基础设施提出了新需求。

闪迪表示，AI推理工作负载正在推动Token使用量快速增长，随着AI推理规模扩大，AI数据中心将变得更加依赖存储，预计到2030年企业数据中心闪存的总可用市场（TAM）将达到1.2泽字节（ZB）。闪迪内部拆分业务负载结构，预计Staging占40%、KV Cache占35%、Fast Data Lakes占25%；存储技术结构上，TLC占66%、QLC占34%。

为满足这些需求，闪迪正在推进基于CMOS直接键合阵列（CBA）技术的二维扩展战略。具体来看：

BiCS9 QLC技术结合了成熟的BiCS8阵列和基于BiCS10的CMOS晶圆，在保持制造资本效率的同时，为AI工作负载提供高性能；

即将推出的BiCS10 QLC较BiCS8的bit位密度提高了60%，读写带宽也实现翻倍，最大限度地提高了性能和能效；

首款基于HBF技术存储芯片已流片，并正致力于在明年向开发AI推理设备的客户交付首批样品。

财务模型定调2028至2030财年，超额现金将100%回馈股东

闪迪公布了长期财务模型，旨在优化增长、可持续发展和股东回报，公司2028至2030财年的目标：

营收：预计复合年增长率达中高双位数（mid-to-high teens），基本与bit增长同步，公司还将根据盈利优化需要调整可供销售的bit量。

利润：目标非GAAP毛利率约80%，非GAAP营业利润率接近75%。

现金流与回报：运营费用预计约为营收的5%，调整后的自由现金流利润率约为50%。值得注意的是，闪迪承诺在完成业务投资后，将剩余现金100%返还给股东。

支撑上述财务稳健性的关键，是新商业模式（NBM） 的长期供应协议。该模式包含承诺采购量和最低财务保底条款，目前闪迪已与8家核心客户签署NBM合同，相关协议在2027财年将覆盖约50%的bit量，到2028财年将进一步升至三分之二。这种“以锁量换确定性”的做法，为后续产能扩张和研发投入提供了稳固的营收底盘。