联发科、F-TPK有杂音 外资看多不变
Helan 2012-09-20 10:19先前股价表现相对强势的联发科(2454)与F-TPK(3673)，近期走势疲弱，惟持多头看法的港商德意志与美银美林证券昨（19）日指出，尽管不少杂音给了获利了结理由，但无碍多头格局进行，股价回档后继续找买点，目标价分别为435与475元。
以联发科为例，近期出现较大的杂音是，大陆智能型手机品牌厂商打算自行研发芯片以供内部使用，恐冲击高通与联发科等芯片商，然德意志证券半导体分析师张幸宜认为，即便大陆手机厂商这么做，对联发科冲击有限，因为：
一、海思（Hisilicon）应用处理器（AP），目前由华为中高阶机款所采用，与高通产品线重迭性较高、联发科则相对较低，且华为搭载4核心海思AP的Ascend D1，价格高达2,699元人民币，远高于联发科目前所锁定的1,500元人民币以下的市场，高阶产品毕竟不是市场主流。
二、华为从功能性手机时代就不是联发科主要客户，现在智能型手机时代连同中兴也不是，因为联发科目前智能型手机客户群就高达70多个，且主要是研发资源相对不足的中小型厂商、需要高度依赖联发科的统包方案，这些客户未来应该不会采用内部供应芯片的的策略。
三、智能型手机厂商内部供应AP将会局限目标市场，不但享受不到规模经济、成本也降不太下来，除苹果与三星等少数厂商外，大多不会采用，因此，对华为与中兴等厂商而言，内制AP可能只是作为主要供货商外的备用。
至于F-TPK，近期所浮现的杂音不少，包括：海外筹资恐稀释股东权益、汇兑损失、以及OGS单片触控或薄膜触控（大尺寸面板全面贴合）的成本太高，Win 8相关产品客户是否买单等。
美林证券科技产业分析师程翔指出，尽管F-TPK近期多空消息纷杂，但8月以来股价表现硬是优于大盘达12％，由于F-TPK在持续成长的平板计算机市场仍具有主导地位，未来12个月基本面无虞，近期可期待第3季营收优于财测等题材。
