宏达电美国市场有机会 长线观察新机动能
Helan 2012-11-12 10:28宏达电(2498-TW)宣布携手苹果上演专利大和解，签订为期10年的专利授权契约。外资多正向看待宏达电短线股价支撑，但长线后市仍预警有产业结构问题，以及仍需观察5吋新机动能，多为持评等和目标价。不过，大摩看好宏达电美国市场有反攻机会，高盛认为从苹果专利授权将可有优于其他Android阵营的优势。
高盛证券表示，正向看待宏达电、双方协议，宏达电不仅能减少诉讼费用支出，也可望从与苹果专利授权组合中，获得相较其他Android阵营更好功能和用户接口，取得相对优势。但高盛证券仍维持中立评等，主要在于对宏达电在执行力、营收营销方面的瓶颈，仍需关注后市营运进程。
摩根士丹利证券指出，双方协议对宏达电股价短线有激励，预估至少在今年第4季不会有相当权利金支付。宏达电营运将回归基本面分析，以策略布局来看，宏达电将可减少在专利诉讼的时间和花费，取得在美国市场反攻的机会，并专注和同为Android阵营的三星一拚高下，未来2个季度宏达电推出的5吋新机将是后市获利的关键，与美电信商Verizon客制化机种销售，将为是否能扭转后市命运的重要讯号。
德意志证券认为，宏达电在4G专利技术布局可能是达成协议的因素，财测影响应可控制。原本市场多预期宏达电在11月底诉讼可能败诉，因此正向看好此项协议。不过从诺基亚的例子来看，2011年即使赢得与苹果诉讼，仍无法扭转颓势，因此长线布局，产品差异化仍是关键，建议投资人等待市场释出对宏达电新品和策略正向接受讯息。在近期市场竞争的情况下，预估宏达电今年第4季尽管有新机种8X/8S,、J Butterfly 和One X+挹注，营收可能还是疲软，维持持有评等目标价200元。
麦格理证券说明，宏达电股价近期可望回温，不仅是与苹果和解的因素，也包括明年营收动能应可复苏，但麦格理认为，即使2013年宏达电营业利益率回到5%水平，竞争风险仍非常高，预估明年每股盈余要拚20元仍有挑战。维持减码评等和目标价150元。
