鸿海Q4营益率有望看增至3.5%~4%
Helan 2012-11-14 11:42代工制造厂鸿海（2317）第3季合并毛利率为9.54%，营益率3.42%，表现优于外界的预期。鸿海获利持续改善，在苹果供应链中有重要地位，预估第4季营益率有望看增至3.5%~4%，维持加码评等与目标价113元，同时将2012年每股盈余估值向上调升6.4%。
鸿海公布的第3季合并毛利率9.54%，是2009年第4季10.22%以来的新高，亦是鸿海公合并报表以来的历史次高。从营业毛利数字来看，鸿海第3季合并毛利834.39亿元，仅次于2011年第4季的954.77亿元，是历史单季营业毛利的次高。
市场担心鸿海第3季受产品转换、新产品良率偏低等因素影响，惟鸿海第3季合并营益率仍达3.4%，优于市场预估仅有2.3%的水平，显示鸿海获利改善将持续，在iPhone和iPad本季的出货带动，预估鸿海营益率第4季至少有3.5%，甚至可望看增至4%。
另外，鸿海第3季获利亮眼表现，相较同业和硕（4938）第3季营益率不如预期，也暗示鸿海在苹果供应链的地位相对重要。因此，巴克莱维持鸿海第4季iPhone 5生产量将达4,000~4,500万台，较第3季的1,000-1,500万台明显提升，出货量应超出市场的预期。在新产品的加持下，鸿海第4季营收可望季增33%，且因良率有所改善，营益率将可上看3.5%~4%。
