尽管第一季DRAM价格看跌，导致华亚科近期股价震荡，欧系外资出具的最新报告，仍对华亚科维持买进与56.7元目标价的正向看法，并指出市场对华亚科上半年的毛利率无须过于担忧。

该欧系外资指出，华亚科20奈米制程可望随着美光广岛厂量产顺利、于第二季量产。且由于第一季价格相对稳定的DRAM占华亚科营收比重逾5成，加上华亚科今年上半年支付予美光的研发、营销费用很可能不如预期来得高，该欧系外资认为，市场对华亚科上半年的毛利率很可能是低估了。

关于近期DRAM价格走势，该欧系外资指出，第一季应用于PC的DRAM价格估将季减10%左右。不过值得庆幸的是，分别占全球DRAM需求达14%、30%的服务器与智能型手机DRAM价格将相对稳定。而由于服务器DRAM占华亚科营收比重高于5成，可望支撑华亚科上半年营收、获利结构的持稳。

值得注意的是，华亚科与美光将于本月27日发布重议合约内容的结果；有别于其他外资多认为双方合约内容不会有太大改变，该欧系外资则认为，美光对华亚科的让利恐会缩减，不过这将是华亚科近期营运的最后一个坏消息。